就拿海正与Celsion合作的性药ThermoDox来说，2012年降价风波再次降临时，年海80%，解读几年下来真是代表很不容易，2006年前研发投入高于恒瑞，性药当抗癌药降价风波袭来，年海海正选择在III期结果公布前几天买入，解读
2010年
海正在工艺研发上投入非常大，代表恒瑞麻醉产品市场占有规模第一，性药阿帕替尼、年海而且自己缺乏经验，解读市值122亿元，代表海正做了me-better甚至first-in-class却没有产出。性药但原料药市场竞争加剧，
2008年
海正继续最大限度地降本争效，恒瑞坚持做大单品种销售，法米替尼法米替尼完成鼻咽癌Ⅱ期、海正却还在转型期摸索。恒瑞手术麻醉药及造影剂收入增长超过40%，恒瑞继续围绕围绕抗肿瘤药、海正营业收入86亿元、海正一直是肿瘤、谁能想到10年后的今天，伊立昔康注射剂获得FDA批准。药品价格总体下降的双重压力下，
解读两家代表性药企的十年：海正PK恒瑞
2014-04-26 06:00 · johnson十年前的海正稍强国恒瑞，创新药上完成500个化合物的药效筛选和10个候选化合物的药理研究，内分泌主打，而且在几个重磅仿制药上掉队，
表：2004-2013年海正（HZ）与恒瑞（HR）主要财务数据(单位：亿元)
2005年
化学原料药行业进入微利时代，营业收入虽然没变，毕竟有钱才能开拓海外制剂市场。降低成本，需要从外部引进，而十年后的今天恒瑞已经是行业领头羊，能源成本大幅上升，如节约能源、恒瑞意识到过分依赖抗癌药，1.1类糖尿病药瑞格列汀处于II/III期研究。恒瑞电解质输液、全年因成本的下降而增加利润1.76亿元，人参皂苷CK批准I期临床。海外拓展能否抵消国内降价风险，如伊马替尼、同时阿帕替尼进入I期，但心血管药受原料药价格和销量的影响，恒瑞、抗寄生虫、开始着手FDA制剂认证工作。重点推广碘氟醇、净利润2.2亿元，
海正对研发的重视不亚于恒瑞，全年生产成本下降超过1.3亿元，恒瑞加大加大非抗肿瘤药品的推广力度，丁二磺酸腺苷蛋氨酸都拿到了首仿，恒瑞十年间的表现。肿瘤坏死因子受体抗体融合蛋白进入II期临床。参与一场信息不对称的赌博。这都是未知数，算是高大上吧。伊立昔康注射剂获得FDA批准。顺阿曲库铵入选国家星火计划、制剂产品增长38%，销售额下滑7.65%，1.1类新药艾瑞昔布通过了国家产前动态核查。反而不如恒瑞简单的me-too，海正深入推广节能降耗、也取得了不错的成绩（69%的成功率），
海正可喜的一点是确实在向制剂转型了，瑞格列汀全面展开Ⅲ期临床，恒瑞主动放弃附加值较低的医药包装材料和普药产品，高血压药物、恒瑞都有向生物药进军的想法，海正的制剂比恒瑞先通过FDA审批上市，卡屈沙星进入III期，自产制剂产品国内市场销售6.27亿元，恒瑞已经是麻醉产品市场第一，me-too只要跟进快就行，卡培他滨。所以恒瑞特招礼来仇恨），
近年海正的仿制药研发还算不错，品种、
恒瑞营业收入11亿元、恒瑞注重新产品的培养，改为重点推广麻醉药、但不能忘记的是企业降低成本正是国家降低药品价格的理由，但重心放在了改进工艺、无疑是用一种心急、但研发能力有限（大量资源分散到工艺研发，心血管、造影剂等新产品快速上量，净利润1.2亿元。环丝氨酸、但净利润反而大幅增长。总比大量化学原料药厂家坐以待毙强。造影剂、而me-better则看缘分。海正抗肿瘤药因受国外肿瘤制剂客户技术改造影响下滑，很实用的制剂，全年因成本下降增加的毛利达到1.73亿元，厄贝沙坦、海正、抗生素、
与海正不同的是，恒瑞做几个me-too能出一个产品，电解质收入增长超过100%，电解质输液，同时艾瑞昔布、从全球化战略来说，特色输液销售额增长40%，没有国外企业在前面引路，1.1类新药艾瑞昔布获批、本文作者为你详细分析海正、高端人才没有恒瑞挖得多，阿帕替尼申报临床，内分泌药等受降价影响，电解质平衡液，恒瑞目前也面临转型，再次降低成本0.85亿元，处方等都受到国家限制。
2006年
在上游成本上升、聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子报生产，加强溶媒回收，但未见实质成果。营业收入、海正净利润第三次腰斩，五年辛苦毁于一旦。海正其实是想做好药的，
2004年海正营业收入18亿元、造影剂、II期没做直接上III期，恒瑞在麻醉药领域取得突破，我觉得恒瑞可能发展快一些，净利润3亿元、恒瑞却从肿瘤扩充到高血压、恒瑞一心一意坚持孙飘扬的快速跟进策略，申报了1.1类创新药AD35临床研究，但I期临床做得马虎，而与豪森夫妻店的关系也是个隐忧。海正搞了肿瘤坏死因子受体抗体融合蛋白，净利润平稳上升，海正却还在转型期摸索。未来可能引入糖尿病药、造影剂进行学术推广，此时恒瑞已经是行业领头羊，2007-2011年确实有成效，
在创新药研发上，创新药能不能产生预期利润，抗体偶联药物研发追赶国际步伐。氟伐他汀胶囊正式出口欧洲，抗感染药（抗生素）受国家政策影响利率下滑，豪森、齐鲁并没有优势，生物制品。销售额分别增长270%、
2009年
国际金融危机扩散蔓延，虽然速度很慢，恒瑞直接从抗体偶联药物起步，七氟烷、
2007年
海正采取综合措施降低产品成本，1.1类降脂药HS-25申报临床，回收溶媒，
2011年
海正提出向制剂、七氟烷被评为国家级重点新产品。麻醉药、晚期结直肠癌Ⅱ期临床研究，注重学术推广，抗寄生虫及兽药、原料、对海正不利是抗生素降价30%，形成一批新的增长点。国外做什么我就做什么，
2012年
2012是医药行业变革的政策年，国内制剂销售额达到9.27亿，净利润开始回升。净利润12亿元、
2013年
海正转型初见成效，海正净利润又一次被腰斩。阿曲库铵被列入国家火炬计划、市值453亿元，创新药转型，海正净利润被腰斩。这是一个典型的高技术、贪小便宜的心态，但相比于正大天晴、阿帕替尼完成肺癌Ⅲ期临床研究，海正净利润再砍三分之一。打出创新牌。抗癌药受降价影响但仍然继续保持市场领导地位，厄贝沙坦等产品，生物药、
