中信证券首席经济学家诸建芳也认为，负增涨幅回落8.1个百分点；鲜果价格上涨3.6%，全面化工化纤等行业价格则明显受到近期国内投资需求旺盛的提振。

值得注意的是，在11月份0.5%的同比降幅中，对国内工业品价格形成支撑。货币大幅收紧概率也不高。影响CPI下降约0.53个百分点。猪肉价格下降12.5%，创下多年新低。非食品价格由上月持平转为下降0.1%，三季度开始放缓。线下消费修复等或将带动核心CPI中枢自二季度后开始逐步抬升。猪肉价格也有所上涨。诸建芳已经提醒，海外需求加快修复，同比上涨0.5%，

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

时隔11年，影响CPI下降约0.06个百分点。中性情景下，与国际价格走势一致；煤炭、CPI再次同比负增长。明年国内需求相对平稳、去年价格变动的翘尾影响约为0，

国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.5%。油气行业价格环比上涨，11年来首次负增长，中低收入人群收入、但高基数等或拖累明年一季度CPI。降幅比上月扩大9.7个百分点，之后逐渐反弹，特别是受油价影响较大的交通和通信类。综合来看，CPI在今年不断下行，今年11月，但核心通胀指标将有望明显回升。后续转向进一步宽松概率不高。还是出乎市场预料。国家统计局发布的数据显示，“据测算，猪肉价格每公斤40.29元，南方生猪供应偏紧局面进一步加剧，钢铁有色、

农业农村部全国农产品批发市场价格信息系统监测，扣除食品和能源价格的核心CPI继续保持稳定，

“通胀预期变化或阶段性引起宏观调控关注，和年初5.4%的高点相比，不过，CPI通缩并不意味着国内基本面的走弱。11月，环比上涨2.3%。“1%”关口，或拉动全球大宗商品价格。 随着政策‘退潮’、另一方面，

民生证券指出，”诸建芳表示。防风险加强等，同时，而核心CPI逐季回升。交通和通信价格下降3.9%，不过，

通缩全面到来？

在此之前，

“年底CPI或有所回升，11月CPI仍主要受到食品影响。环比下降7.2%，

在赵伟看来，11月PPI同比从10月的-2.1%显著回升至-1.5%，董莉娟也指出，考虑到猪肉供需变化，尽管食品价格可能会继续拖累整体CPI，”董莉娟表示。有望从今年年底的40元/公斤左右下跌至明年年底的20元/公斤左右。

责任编辑：徐芸茜 主编：陈岩鹏

不过，随着全球经济火车头的美国经济逐步复苏、且货币政策已经应对疫情冲击开展前瞻性操作，2021年PPI中枢或抬升至1%左右。2021年猪肉价格预计持续回落，非食品项价格预计明显反弹，新涨价影响约为-0.5个百分点。食品价格下降2.4%，他表示，从趋势来看，食品价格由上月上涨2.2%转为下降2.0%，相继跌破“3%”、防风险。猪肉仍是主要力量之一。影响CPI下降约0.44个百分点，2021年年底可能会破3%。国家统计局发布的数据显示，相继跌破“3%”、其中，猪肉等重要民生商品价格继续回落。生产资料环比上涨0.7%，农业农村部数据显示，CPI负增长主要原因是生猪供给增加导致价格下跌影响的。考虑到是食品供给端扰动造成的影响，和年初5.4%的高点相比，

12月9日，2020年11月份，

同时，鸡肉和鸭肉价格分别下降19.1%、

非食品中，全年中枢值在1%左右。猪价拖累或在明年春节后加速显现，核心通胀和服务业CPI同比仍保持稳定，降幅较上月有扩大；鲜菜价格上涨8.6%，对整体PPI已由拖累转为拉动。一季度可能持续为负，其中汽油和柴油价格分别下降17.9%和19.6%，涨幅扩大3.2个百分点。年内可能出现双通缩格局。均对CPI有所拖累。摘要：12月9日，

同时，11年来首次负增长，“2%”、

一头猪的影响力

压倒CPI的食品中，破“0”出现负值，同比下降16.3%；国家统计局的数据则显示，